Bourse - Valorisation
PER
Autres noms : price earnings ratio, P/E, ratio cours sur bénéfice
Définition
Le PER, ou ratio cours sur bénéfice, divise le cours d'une action par le bénéfice par action de l'entreprise. Il indique combien d'années de bénéfice actuel le marché paie pour une action, à bénéfice constant. Un PER de 20 signifie que l'action coûte 20 fois le bénéfice annuel qui lui revient.
En clair
Le PER se calcule aussi en divisant la capitalisation boursière par le résultat net, ce qui donne presque le même chiffre. Le PER actuel, ou historique, utilise le bénéfice par action des 12 derniers mois. Le PER prévisionnel, aussi appelé PER forward, utilise le bénéfice attendu par les analystes pour l'exercice à venir, ou selon les sources pour les 12 prochains mois.
Le PER sert à comparer des entreprises d'un même secteur ou une entreprise avec son propre passé. Pris seul, un chiffre dit peu de chose, car une entreprise en forte croissance s'échange souvent bien au-dessus de ses concurrents. Un PER prévisionnel nettement plus bas que le PER actuel signifie que les analystes attendent une hausse des bénéfices, une prévision qui peut se révéler fausse.
Le PER n'a aucun sens quand l'entreprise perd de l'argent. Il peut aussi tromper quand le bénéfice d'une année est exceptionnellement haut ou bas. Enfin, il ignore la dette, si bien que deux entreprises au même PER peuvent présenter des risques très différents.
Exemple
Une action fictive cote 40 euros et son entreprise dégage un bénéfice par action de 2 euros. Son PER est de 20. Si les analystes attendent un bénéfice par action de 2,50 euros pour l'exercice suivant, son PER prévisionnel tombe à 16.
À ne pas confondre
- PER (plan d'épargne retraite)
Le PER, ratio de valorisation, n'a rien à voir avec le plan d'épargne retraite, qui porte le même sigle.
- Multiple de valorisation
Le PER est un multiple parmi d'autres, calculé sur le bénéfice net, alors que d'autres multiples utilisent l'EBITDA ou le chiffre d'affaires.
Pour aller plus loin
Analyser une action, le guide de l'analyse fondamentale