Bourse - Valorisation
PEG
Autres noms : price earnings to growth
Définition
Le PEG divise le PER d'une action par le taux de croissance annuel attendu de ses bénéfices, exprimé en pourcentage. Il vérifie si le prix payé est cohérent avec la croissance des bénéfices. Un PER de 20 pour une croissance de 20% par an donne un PEG de 1, un repère popularisé par l'investisseur américain Peter Lynch.
En clair
Le calcul prend le PER, c'est-à-dire le cours divisé par le bénéfice par action, puis le divise par la croissance annuelle attendue du bénéfice par action écrite sans le signe %. Une croissance de 15% compte donc pour 15, pas pour 0,15. Selon la source, la croissance retenue porte sur les prochaines années ou sur le passé récent, ce qui change le résultat.
Peter Lynch jugeait très favorable un PER égal à la moitié de la croissance, soit un PEG de 0,5. Il jugeait très défavorable un PER double de la croissance, soit un PEG de 2. Un PEG autour de 1 sert depuis de repère courant pour un prix en ligne avec la croissance. Ce sont des conventions de lecture, pas des lois.
Le PEG repose sur une prévision de croissance, qui peut se révéler fausse. Il n'a pas de sens pour une société dont les bénéfices stagnent ou reculent, car la division donne alors un chiffre énorme ou négatif. Il ignore aussi la dette et la qualité des bénéfices.
Exemple
Un éditeur de logiciels fictif cote avec un PER de 30 et les analystes attendent une croissance de son bénéfice par action de 15% par an. Son PEG vaut 30 divisé par 15, soit 2. Une banque fictive affiche un PER de 12 pour une croissance attendue de 12% par an. Son PEG vaut 1.
À ne pas confondre
- PER
Le PER mesure seulement le prix payé pour le bénéfice actuel, le PEG le corrige par la croissance attendue de ce bénéfice.
Pour aller plus loin
Analyser une action, le guide de l'analyse fondamentale