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Vente à découvert
Autres noms : short, position courte
Définition
La vente à découvert consiste à parier sur la baisse d'un actif. L'investisseur vend un actif qu'il ne possède pas, après l'avoir emprunté, puis le rachète plus tard pour le rendre. Si le prix a baissé entre-temps, il empoche la différence. Si le prix a monté, il perd de l'argent.
En clair
Le mécanisme inverse l'ordre habituel d'une opération. Au lieu d'acheter puis de vendre, le vendeur à découvert vend d'abord puis rachète. Son gain vient de l'écart entre le prix de vente initial et le prix de rachat.
La vente à découvert sert à se couvrir contre une baisse ou à exprimer une vision négative sur un actif. Les vendeurs à découvert participent aussi à la formation des prix en signalant des valorisations qu'ils jugent excessives.
Le risque est asymétrique. Le gain maximal est limité à 100% si le prix tombe à zéro, alors que la perte n'a théoriquement pas de limite si le prix continue de monter. Une hausse brutale peut forcer de nombreux vendeurs à racheter en même temps, ce qui accélère encore la hausse.
En bourse
En bourse, le vendeur à découvert emprunte des actions auprès de son courtier, les vend, puis les rachète pour les restituer. Il paie des frais d'emprunt et doit déposer une garantie. Des ETF inversés permettent aussi de jouer la baisse sans emprunter de titres directement.
En crypto
En crypto, la vente à découvert passe surtout par les perps, qui permettent de parier sur la baisse avec ou sans levier sur un CEX ou un DEX. Une autre voie consiste à emprunter un token sur un protocole DeFi en déposant une garantie, puis à le vendre. Une hausse du prix peut alors déclencher la liquidation de la position.
Exemple
Si tu vends à découvert 10 actions de la société fictive Ardeco à 100 euros, tu encaisses 1 000 euros. Si le cours tombe à 80 euros, tu les rachètes 800 euros et gagnes 200 euros avant frais. Si le cours monte à 150 euros, le rachat coûte 1 500 euros et tu perds 500 euros.
À ne pas confondre
- Effet de levier
Le levier amplifie une position, à la hausse comme à la baisse. La vente à découvert est un pari sur la baisse, avec ou sans levier.
Pour aller plus loin
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