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Tokenisation
Définition
La tokenisation consiste à représenter un actif sous forme de token inscrit sur une blockchain. L'actif peut être financier, comme une action, une obligation ou une part de fonds, ou physique, comme de l'immobilier ou de l'or. Ces actifs tokenisés sont souvent appelés RWA, pour real world assets, les actifs du monde réel.
En clair
Le token enregistre sur la blockchain un droit sur l'actif, sa propriété ou une part de ses revenus. Il peut ensuite circuler, être fractionné en petites parts et s'échanger à toute heure. Le règlement peut se faire presque immédiatement, sans attendre les délais habituels des marchés classiques.
La valeur du token dépend entièrement de l'actif qu'il représente et de l'entité qui le détient pour toi. Si l'émetteur fait faillite ou si le lien juridique entre le token et l'actif est mal établi, le token peut perdre sa valeur. Il faut donc savoir qui conserve l'actif et quels droits le token donne vraiment.
Changer de technologie ne change pas la nature juridique de l'actif. Une action tokenisée reste en général un instrument financier, soumis aux règles des marchés financiers et non au règlement MiCA, qui exclut explicitement ces instruments de son champ.
En bourse
Des banques et des gestionnaires d'actifs tokenisent des obligations, des parts de fonds monétaires ou des actions. Le but est surtout d'accélérer le règlement des échanges et de réduire le nombre d'intermédiaires. Ces titres restent soumis aux règles des marchés financiers.
En crypto
Les RWA font le lien entre la DeFi et la finance classique. Des protocoles proposent par exemple des tokens adossés à des obligations d'État, utilisables comme garantie ou comme réserve de valeur. Leur solidité dépend de l'émetteur qui détient réellement les actifs.
Exemple
Une société fictive possède un immeuble estimé à 1 million d'euros et le découpe en 10 000 tokens. Chaque token représente donc 100 euros de l'immeuble et donne droit à une part des loyers. Un investisseur qui achète 5 tokens détient l'équivalent de 500 euros du bien.
À ne pas confondre
- Stablecoin
Un stablecoin suit le prix d'une monnaie comme le dollar, un actif tokenisé représente un actif précis comme une obligation ou un immeuble.
- NFT
Un NFT est un token unique, alors qu'un actif tokenisé peut être découpé en milliers de tokens identiques.