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Option
Définition
Une option est un contrat qui donne le droit, sans obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l'avance, à une date donnée ou jusqu'à cette date. Le droit d'acheter s'appelle un call, le droit de vendre un put. L'acheteur paie ce droit par une prime. C'est un produit complexe et risqué.
En clair
L'acheteur d'un call mise sur une hausse de l'actif, celui d'un put sur une baisse. Sa perte maximale se limite à la prime payée si l'option expire sans valeur. Le vendeur encaisse la prime mais doit honorer le contrat si l'acheteur exerce son droit, avec une perte potentiellement illimitée s'il a vendu un call sans détenir l'actif.
Le prix d'une option dépend notamment du cours de l'actif, du prix d'exercice fixé dans le contrat, du temps restant avant l'échéance et de la volatilité attendue. Les options créent un effet de levier, car une petite variation de l'actif peut faire bouger fortement la valeur de l'option.
L'AMF range les options parmi les produits complexes. Une option peut perdre toute sa valeur à l'échéance, même si l'actif a évolué dans le bon sens mais pas assez. Les options servent aussi à se couvrir, par exemple avec l'achat d'un put pour protéger un portefeuille d'actions contre une baisse.
Exemple
Une action fictive cote 50 euros. Un investisseur achète un call au prix d'exercice de 50 euros, à 3 mois, pour une prime de 2 euros. Si l'action termine à 56 euros, l'option vaut 6 euros et le gain net atteint 4 euros par option. Si l'action finit sous 50 euros, l'option expire sans valeur et la perte se limite aux 2 euros de prime.
À ne pas confondre
- Contrat à terme
Un contrat à terme oblige les deux parties à échanger à l'échéance, l'option ne crée d'obligation que pour le vendeur.
- CFD
Un CFD fait gagner ou perdre la variation d'un actif avec levier, sans droit d'acheter ou de vendre l'actif et sans perte limitée à une prime.