Bourse - Solidité financière
Dette nette sur EBITDA
Autres noms : dette nette / EBITDA, levier d'endettement
Définition
La dette nette sur EBITDA divise la dette nette d'une entreprise, ses dettes financières moins sa trésorerie, par son EBITDA annuel, le bénéfice avant intérêts, impôts et dotations aux amortissements. Le résultat indique en combien d'années environ elle rembourserait sa dette en y consacrant tout son EBITDA. Banques et agences de notation le suivent de près.
En clair
Le calcul prend la dette nette au bilan et l'EBITDA des 12 derniers mois. Le résultat se lit comme un ordre de grandeur. En réalité, l'EBITDA ne sert jamais entièrement à rembourser la dette, car l'entreprise doit aussi payer ses impôts et ses investissements.
Les repères les plus cités jugent un ratio sous 3 acceptable. Au-delà, la dette commence à peser et à partir de 4 elle est en général considérée comme élevée. Sous 1, elle pèse très peu. Ces seuils dépendent du secteur, car une entreprise aux revenus très réguliers, comme un gestionnaire de réseaux d'électricité, supporte plus de dette qu'une entreprise cyclique.
Le ratio n'a pas de sens quand l'EBITDA est négatif. Il peut aussi changer vite, car une année difficile fait chuter l'EBITDA alors que la dette reste la même. Avec un EBITDA positif, un ratio négatif signale une entreprise qui a plus de trésorerie que de dettes.
Exemple
Un opérateur de réseaux fictif a une dette nette de 900 millions d'euros et un EBITDA de 300 millions d'euros. Son ratio dette nette sur EBITDA vaut 3. Si une mauvaise année fait tomber l'EBITDA à 200 millions d'euros, le ratio grimpe à 4,5 sans qu'il ait emprunté un euro de plus.
À ne pas confondre
- Gearing
La dette nette sur EBITDA compare la dette à ce que l'activité dégage chaque année, le gearing la compare aux capitaux propres.
Pour aller plus loin
Analyser une action, le guide de l'analyse fondamentale