Crypto - DeFi et échanges
Perp
Autres noms : perpetual future, perps
Définition
Un perp, pour perpetual future, est un contrat à terme sans date d'échéance, très répandu en crypto. Il permet de miser sur la hausse ou la baisse d'un actif avec effet de levier, sans le détenir. Pour que son prix reste proche du prix spot, acheteurs et vendeurs s'échangent régulièrement un paiement appelé funding rate.
En clair
Sans échéance, rien n'oblige le prix du perp à rejoindre celui de l'actif. Le funding rate joue ce rôle. Quand le perp cote au-dessus du prix spot, le taux est positif et les positions acheteuses, dites longues, paient les positions vendeuses, dites courtes. Quand il cote en dessous, le taux devient négatif et le sens du paiement s'inverse.
Le paiement a lieu à intervalles fixes, souvent toutes les 8 heures, parfois toutes les heures selon la plateforme. Un funding rate élevé et durable signale que beaucoup d'investisseurs sont placés du même côté. Il coûte aussi de l'argent à celui qui garde sa position longtemps du côté qui paie.
Le levier fait tout le danger du perp. Une position ouverte avec un fort levier peut être liquidée sur un mouvement de quelques pourcents. Toute la marge engagée est alors perdue.
Exemple
Un investisseur ouvre une position acheteuse fictive de 10 000 dollars sur un perp, avec 1 000 dollars de marge, soit un levier de 10. Le funding rate est de 0,01% toutes les 8 heures. Il paie donc 1 dollar à chaque échéance, soit 3 dollars par jour, tant que le taux reste positif.
À ne pas confondre
- Contrat à terme
Le contrat à terme classique a une échéance où son prix rejoint celui de l'actif, le perp n'en a pas et s'appuie sur le funding rate.
- Spot
En spot, tu détiens l'actif, avec un perp tu n'es exposé qu'à son prix.