Bourse - Marchés et produits
Valeur cyclique
Autres noms : action cyclique
Définition
Une valeur cyclique est l'action d'une entreprise dont l'activité suit de près les cycles de l'économie, comme l'automobile, la construction ou la chimie. Ses bénéfices montent fort en période de croissance et chutent en récession. Elle s'oppose à la valeur défensive, l'action d'une entreprise dont la demande reste stable quelle que soit la conjoncture.
En clair
Quand l'économie accélère, les ménages et les entreprises achètent plus de voitures, de logements ou de matériaux. Les ventes des sociétés cycliques grimpent et leurs marges s'élargissent. En récession, le mouvement s'inverse et les bénéfices peuvent fondre rapidement.
Les valeurs défensives sont celles d'entreprises dont la demande résiste, comme l'alimentation ou les soins. Mélanger les deux familles aide à équilibrer un portefeuille face aux retournements de conjoncture.
Le piège classique concerne la valorisation. Au sommet du cycle, une valeur cyclique affiche des bénéfices records et un PER qui paraît faible, alors que ces bénéfices risquent de baisser. En bas du cycle, c'est souvent l'inverse.
Exemple
Imagine le constructeur fictif Motrix, qui gagne 500 millions d'euros en année de croissance. Si une récession fait baisser ses ventes de 20%, ses coûts fixes restent là et son bénéfice peut tomber à 150 millions d'euros. Un distributeur alimentaire fictif verrait dans le même temps son bénéfice reculer de quelques pourcents seulement.
À ne pas confondre
- Bêta
Le bêta est une mesure statistique tirée des cours. Le caractère cyclique décrit l'activité de l'entreprise, même si les deux vont souvent ensemble.