Bourse - Valorisation
Prime de risque
Définition
La prime de risque est le rendement supplémentaire qu'un investisseur exige pour détenir un placement risqué plutôt qu'un placement jugé sûr, comme une obligation d'État. Pour les actions, elle mesure ce qu'elles doivent rapporter en plus pour compenser leurs variations et le risque de perte. Plus le risque perçu est élevé, plus la prime réclamée grimpe.
En clair
Le point de départ est le taux sans risque, souvent le rendement d'une obligation d'État à 10 ans. Une action peut perdre de la valeur alors qu'une obligation d'État solide rembourse en principe à l'échéance. L'écart de rendement attendu entre les deux forme la prime de risque.
Cette prime pèse directement sur la valorisation. Quand les investisseurs exigent plus de rendement, ils paient moins cher les bénéfices futurs et les multiples baissent. C'est l'une des raisons pour lesquelles les marchés d'actions reculent quand l'inquiétude monte ou quand les taux grimpent.
La prime de risque ne s'observe pas directement. Elle se déduit des prix et des prévisions de bénéfices, si bien que les estimations varient d'une source à l'autre. Elle donne un ordre de grandeur, pas un chiffre exact.
Exemple
Une obligation d'État fictive rapporte 3% par an. Les investisseurs exigent 8% par an pour détenir les actions d'une entreprise fictive. La prime de risque demandée sur cette action est de 5 points. Si l'inquiétude pousse cette prime à 6 points, le cours doit baisser pour offrir ce rendement plus élevé.
À ne pas confondre
- Rendement
Le rendement mesure les revenus versés par un placement, la prime de risque l'écart de gain total, revenus et hausse du prix, exigé par rapport à un placement sûr.
Pour aller plus loin
Analyser une action, le guide de l'analyse fondamentale