Bourse et crypto - Opérations sur titres
Dilution
Définition
La dilution est la baisse de la part que représente chaque détenteur quand de nouvelles actions ou de nouvelles unités d'une crypto arrivent sur le marché. Tu gardes le même nombre de titres, mais ils pèsent moins dans le total. Ta part des bénéfices futurs ou du réseau se réduit d'autant, sauf si tu participes à l'émission.
En clair
La dilution se mesure en comparant le nombre de titres avant et après l'opération. Ta part passe de ton nombre de titres divisé par l'ancien total à ton nombre de titres divisé par le nouveau total. Le prix de ton titre n'est pas forcément touché si l'argent levé crée assez de valeur en retour.
Elle n'est donc pas mauvaise par principe. Une entreprise qui lève de l'argent pour un projet rentable peut enrichir ses actionnaires malgré la dilution. Le problème vient d'une dilution répétée qui ne finance aucune croissance, comme une rémunération en actions très généreuse année après année.
En bourse
En bourse, la dilution vient d'une augmentation de capital, d'actions données aux salariés ou de la conversion d'obligations en actions. Le bénéfice se partage alors entre plus d'actions, ce qui pèse sur le bénéfice par action. Lors d'une augmentation de capital, un droit préférentiel de souscription permet souvent à l'actionnaire de suivre l'opération pour garder sa part.
En crypto
En crypto, la dilution vient de l'émission de nouvelles unités par le réseau ou le protocole, par exemple pour payer les récompenses de staking. Elle vient aussi des unlocks, la libération d'unités réservées à l'équipe ou aux premiers investisseurs. Un unlock ne crée aucune unité nouvelle, mais il augmente l'offre en circulation, ce qui peut peser sur le prix.
Exemple
Tu détiens 10 000 actions d'une entreprise fictive qui en compte 1 million, soit 1% du capital. Elle émet 250 000 actions nouvelles sans que tu y participes. Le total passe à 1 250 000 actions et ta part tombe à 0,8%, alors que tu as toujours 10 000 actions.
À ne pas confondre
- Rachat d'actions
Un rachat d'actions réduit le nombre d'actions et augmente la part de chaque actionnaire, l'effet inverse de la dilution.
Pour aller plus loin
Analyser une action, le guide de l'analyse fondamentale