Bourse et crypto - Valorisation
Décote
Définition
La décote est l'écart, en pourcentage, entre un prix et la valeur de référence de ce qui est acheté, quand le prix est plus bas. Elle se calcule en divisant la différence entre valeur et prix par la valeur. Quand le prix dépasse la valeur de référence, l'écart s'appelle une surcote ou une prime.
En clair
Le calcul a toujours deux termes, un prix et une valeur de référence. Pour un fonds, la référence est la valeur de ses actifs, dettes déduites, divisée par le nombre de parts. Pour une action, ce peut être une estimation de sa juste valeur, qui dépend alors des hypothèses de celui qui la calcule.
Une décote ne signale pas à elle seule une occasion. Elle peut durer des années si les raisons qui la créent persistent, comme des frais élevés ou des actifs difficiles à vendre. Sa variation dans le temps en dit plus que son niveau du jour.
En bourse
En bourse, le mot sert surtout pour les holdings et les fonds cotés, dont le cours se compare à la valeur des actifs qu'ils détiennent. Il sert aussi quand un cours se situe sous la juste valeur estimée d'une action. Une décote durable s'explique souvent par des frais, une structure complexe ou un manque de confiance du marché.
En crypto
En crypto, une décote apparaît quand un fonds qui détient des cryptomonnaies s'échange sous la valeur des actifs qu'il détient. C'est fréquent pour un fonds fermé, dont le nombre de parts ne s'ajuste pas à la demande. Un ETF spot dispose au contraire d'un mécanisme de création et de remboursement de parts qui maintient en général son prix proche de cette valeur.
Exemple
Une holding fictive détient des participations qui valent 100 millions d'euros, dettes déduites, alors que sa capitalisation boursière atteint 80 millions d'euros. Sa décote est de 20%, car (100 - 80) / 100 = 0,2. Si sa capitalisation montait à 110 millions d'euros, elle afficherait une surcote de 10%.
À ne pas confondre
- Juste valeur
La juste valeur est une estimation de ce que vaut un actif, la décote est l'écart entre cette valeur et le prix payé.
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