Bourse - Acteurs et régulation
Hedge fund
Autres noms : fonds spéculatif, fonds alternatif
Définition
Un hedge fund est un fonds d'investissement qui dispose d'une grande liberté de gestion pour chercher un rendement quelle que soit la direction des marchés. Il peut vendre à découvert, s'endetter pour amplifier ses positions et utiliser des produits dérivés. En Europe, il relève des fonds d'investissement alternatifs, dont la vente aux particuliers est très encadrée.
En clair
Le nom vient de l'anglais hedge, qui veut dire couverture, car les premiers fonds de ce type combinaient achats et ventes à découvert pour réduire leur exposition à une baisse du marché. Aujourd'hui, les stratégies sont très variées, des paris sur l'économie mondiale aux arbitrages entre titres liés.
Les hedge funds se rémunèrent en général par des frais de gestion annuels et une commission de performance prélevée sur les gains. Leur liquidité est réduite, car un retrait n'est parfois possible qu'une fois par mois ou par trimestre.
Le risque reste élevé. Le levier peut transformer une erreur en pertes lourdes. La performance varie aussi énormément d'un fonds à l'autre. En Europe, la directive AIFM encadre leurs gérants avec des règles d'agrément et de transparence.
Exemple
Un hedge fund fictif achète pour 100 millions d'euros d'actions bancaires qu'il juge sous-évaluées et vend à découvert pour 100 millions d'euros d'actions d'autres banques. Si ses achats perdent 5% et que les titres vendus à découvert baissent de 10%, il perd 5 millions d'euros d'un côté et en gagne 10 millions de l'autre, soit un gain net de 5 millions d'euros hors frais.
À ne pas confondre
- ETF
Un ETF suit un indice avec des frais bas et s'échange en bourse, un hedge fund applique une stratégie active souvent appuyée sur le levier et reste peu accessible aux particuliers.