Crypto - DeFi et échanges
DEX
Autres noms : exchange décentralisé, plateforme d'échange décentralisée
Définition
Un DEX, pour decentralized exchange, est une plateforme d'échange de cryptos qui fonctionne avec des smart contracts, sans entreprise qui garde les fonds. Tu échanges directement depuis ton wallet, le plus souvent contre les réserves d'un liquidity pool. Uniswap, sur Ethereum, en est l'exemple le plus connu.
En clair
Quand tu échanges sur un DEX, ton wallet signe une transaction qui appelle les smart contracts du protocole. L'échange se fait en une seule opération sur la blockchain, contre un liquidity pool dont une formule fixe le prix. Tu paies des frais au pool, qui reviennent aux fournisseurs de liquidité, plus des gas fees au réseau.
Le DEX ne demande ni compte ni dépôt préalable, puisque tu gardes tes clés du début à la fin. Tout token émis sur la blockchain peut y être échangé dès qu'un liquidity pool existe, y compris des projets très récents. Cette ouverture explique sa place centrale dans la DeFi.
Sans contrôle préalable, n'importe qui peut créer un token et son pool, ce qui fait des DEX le terrain des rug pulls et des copies de tokens connus. Un gros ordre dans un pool peu fourni subit un fort slippage. Des robots peuvent aussi s'intercaler autour de ton ordre pour capter du MEV. Une faille dans les smart contracts du protocole peut enfin exposer les fonds déposés.
Exemple
Tu échanges 1 000 unités d'un stablecoin fictif contre un token sur un DEX, avec 0,30% de frais de pool et 2 dollars de gas fees. Les frais de pool retiennent 3 unités, si bien que 997 unités sont réellement échangées. Avec un slippage de 1% sur ce montant, tu reçois l'équivalent d'environ 987 dollars de tokens, hors gas fees.
À ne pas confondre
- CEX
Sur un CEX, une entreprise garde tes cryptos et exécute tes ordres, alors que sur un DEX tu échanges directement depuis ton wallet.
- Liquidity pool
Le liquidity pool est la réserve contre laquelle se font les échanges, alors que le DEX est l'ensemble du protocole qui les organise.
Pour aller plus loin
Qu'est-ce qu'un DEX