Coca-Cola (KO), le groupe d'Atlanta derrière Coca-Cola et Sprite, verse 2,12 dollars de dividende par action et par an, si bien que 472 actions rapportent 1 000 dollars. Mais ces 472 actions coûtent environ 44 200 dollars, quelque 11 200 de plus qu'au 1er janvier.
L'impact en un coup d'oeil
| Direction | Neutre |
| Intensité | Faible |
| Horizon | Structurel |
| Ce que ça touche | Retour à l'actionnaire, perception |
Ce que Motley Fool a calculé
Dans un article publié le 19 octobre, Todd Shriber, auteur chez Motley Fool, a refait le calcul que se posent beaucoup de particuliers. Avec un dividende de 2,12 dollars par action et par an, il faut 472 actions Coca-Cola pour toucher 1 000 dollars de revenus chaque année. Au cours de clôture du 15 octobre, 92 dollars, l'achat représentait 43 424 dollars pour un rendement de 2,31%.
Coca-Cola, c'est la canette rouge mais aussi Sprite, Fanta, Minute Maid et Powerade. Le groupe vend surtout des concentrés et des sirops à des embouteilleurs, qui fabriquent les bouteilles et les livrent aux magasins et aux restaurants.
Le calcul repose sur le dividende trimestriel de 0,53 dollar, versé le 1er octobre. Il ne s'agit pas d'une annonce de la société. Coca-Cola a simplement relevé son dividende cette année, après 0,51 dollar par trimestre en 2025, soit une hausse de 3,92%. Motley Fool rappelle que le groupe l'augmente depuis 65 années consécutives.
Le dividende par action est passé de 0,32 dollar en 1999 à 2,04 dollars en 2025, multiplié par plus de six en vingt-six ans, sans une seule année de baisse.
Au cours de 93,67 dollars, relevé lundi 19 octobre vers 17h45 heure de Paris, les 472 actions coûtent désormais environ 44 200 dollars. Au 31 décembre 2025, à 69,91 dollars, elles en coûtaient environ 33 000. Le rendement du dividende, le revenu annuel rapporté au prix de l'action, est donc tombé à 2,24% contre 2,92% fin 2025.
C'est plus que le Livret A, à 1,70% depuis le 1er août, mais sans sa garantie et en dollars. Motley Fool relève aussi que les emprunts d'État américains à dix et trente ans rapportent plus de 5%, plus du double du dividende de Coca-Cola. Le 16 octobre, Upside analysait le contrat KFC remporté sur PepsiCo, une autre facette du même dossier.
Ce que le dividende coûte vraiment
Les quatre versements de 0,53 dollar, payés avec les bénéfices, font face à un bénéfice par action de 3,32 dollars sur les douze derniers mois, ce qui veut dire que Coca-Cola distribue environ 64% de ce qu'il gagne.
La trésorerie dit la même chose avec plus de précision. Le free cash flow, l'argent qui reste une fois payés le fonctionnement et les investissements, rapporté à la valeur en Bourse, ressort à 3,55%. Pour 100 dollars investis, la société dégage donc 3,55 dollars de trésorerie disponible par an, quand elle en verse 2,24 en dividende. Le dividende reste couvert, mais la médiane des 47 sociétés de boissons sans alcool, le sous-secteur de Coca-Cola, atteint 4,87%.
Le PER, le nombre d'années de bénéfice que l'acheteur paie d'avance, ressort à 28,22 fois les bénéfices des douze derniers mois. La médiane de ces mêmes 47 sociétés s'établit à 19,34 fois. L'acheteur de Coca-Cola paie donc environ 46% de plus que pour la société type de son secteur.
Face à sa propre histoire, ce multiple se situe au 98e centile de ses cinq dernières années, c'est-à-dire que l'action a coûté moins cher 98% du temps sur la période. C'est cette hausse du prix, plus que celle du dividende, qui a fait grimper le coût des 472 actions.
Le rendement et le prix bougent en sens inverse. À dividende égal, chaque hausse du cours réduit le revenu obtenu pour 100 dollars investis. Un acheteur du 31 décembre touche aujourd'hui 3,03% sur sa mise, quand celui du 19 octobre n'en touche que 2,24%, pour exactement le même dividende.
Le Reverse-DCF, le calcul qui part du cours pour remonter à la croissance qu'il suppose, nuance le constat. Au cours du 19 octobre, le marché intègre une progression du free cash flow d'environ 9% par an sur dix ans. Sur les cinq dernières années, le bénéfice par action a progressé de 11,14% par an, donc le prix demande moins que ce que le groupe a déjà délivré.
Ce que ce prix laisse comme marge, et la façon dont le dividende se compare à celui des concurrents, se lisent dans la comparaison complète de Coca-Cola avec les 47 sociétés de son sous-secteur.
Ce que le marché en fait déjà
À 93,67 dollars lundi 19 octobre en séance, l'action Coca-Cola cote 0,46% sous son plus haut des douze derniers mois, 94,10 dollars. Son plus bas sur la même période s'établit à 67,27 dollars. Depuis le 1er janvier, le titre a gagné 33,98%. Sur un an, la hausse atteint 37,74%, quand la société médiane de son sous-secteur ne progresse que de 3,83% sur la même période.
Le cours évolue 15,69% au-dessus de sa moyenne des deux cents dernières séances, signe d'une tendance de fond orientée à la hausse. L'indice de force relative sur quatorze séances compare la vigueur des hausses à celle des baisses, sur une échelle de 0 à 100. Il ressort à 74,99, au-dessus du seuil de 70 qui signale un excès d'achats.
Sur les 24 analystes qui suivent la valeur, 19 sont positifs, 4 neutres et 1 négatif. Leur objectif de cours moyen ressort à environ 95 dollars, avec des cibles qui vont de 75 à 104 dollars. Cet objectif est celui du consensus et il ne laisse qu'environ 1% de hausse par rapport au cours du 19 octobre.
La cible la plus basse, 75 dollars, se situe environ 20% sous le cours. À ce prix, le même dividende de 2,12 dollars rapporterait 2,83% par an. L'écart entre les cibles mesure donc aussi l'écart de rendement que les analystes jugent possible pour un nouvel acheteur.
Ces mêmes analystes ont relevé de 1,13% en quatre-vingt-dix jours le bénéfice par action attendu pour 2026. Le cours, lui, a progressé bien plus vite que ces estimations. La hausse de l'année vient du multiple que les investisseurs acceptent de payer, davantage que des bénéfices attendus.
Le point de bascule
Le prochain rendez-vous est la publication des résultats du troisième trimestre, prévue le 27 octobre. Le bénéfice par action du trimestre dira si la trajectoire attendue tient. Les analystes visent environ 3,30 dollars pour 2026, puis environ 3,52 dollars pour 2027. La part du bénéfice distribuée sera l'autre chiffre à lire, car un dividende qui croît plus vite que le bénéfice finit par absorber toute la marge.
Tant que le bénéfice par action progresse vers ces 3,52 dollars et que Coca-Cola distribue autour de 64% de ses bénéfices, le dividende garde la place de monter au rythme de 3,92% observé cette année. Le revenu des 472 actions continuerait alors de croître, pour atteindre environ 1 040 dollars l'an prochain si le rythme de cette année se répète, même si leur prix d'achat reste élevé.
Si les résultats déçoivent, un PER de 28,22 fois laisse peu de marge, et le cours pourrait revenir vers la médiane de son secteur. Le rendement du dividende remonterait pour un nouvel acheteur, mais le détenteur actuel verrait la valeur de ses actions baisser bien plus que ce que le dividende lui rapporte en un an.
