Un stablecoin à rendement distribué par la première banque crypto fédérale américaine
Anchorage Digital, première banque crypto agréée au niveau fédéral aux États-Unis et valorisée 4,2 milliards de dollars, distribue désormais fUSD, le stablecoin du protocole Frgmnt, à ses clients institutionnels. Depuis le 11 septembre, ces clients peuvent détenir, émettre, staker et racheter fUSD et sfUSD directement depuis le compte où leurs actifs sont déjà conservés, sans passer par une application tierce.
Frgmnt est construit sur Base. Le mécanisme est direct : un dépôt en USDC génère du fUSD à parité. Le protocole agrège ensuite les meilleurs rendements de prêt disponibles sur Base pour y placer les réserves. Le fUSD mis en staking se transforme en sfUSD, qui capte ce rendement. Ce montage répond à une contrainte réglementaire bien réelle : dans la plupart des pays, un émetteur de stablecoin ne peut pas verser d'intérêts directement à ses détenteurs. Le rendement transite donc par un protocole intermédiaire, Frgmnt en l'occurrence.
Ce que le choix d'Anchorage change pour les trésoriers d'entreprise
Un trésorier d'entreprise ne commence pas par la question du rendement. Il veut savoir ce qui garantit le produit, où se trouve l'argent, qui contrôle les smart contracts et s'il peut sortir rapidement en cas de crise. La supervision fédérale d'Anchorage répond à une bonne partie de ces exigences, ce qui distingue cette distribution d'une intégration DeFi classique.
Trois choix de conception rendent Frgmnt crédible face à ce public. D'abord, le rendement va là où l'argent se trouve déjà, plutôt que d'attirer les utilisateurs vers une énième application DeFi : pour ceux qui souhaitent comprendre les mécanismes sous-jacents, notre guide DeFi pour débutant pose les bases. Ensuite, les dépôts ont d'abord ouvert par vagues plafonnées pour prouver que 1 fUSD vaut bien 1 dollar, avant l'ouverture de l'accès public le 15 septembre. Enfin, chaque métrique est vérifiable on-chain, sur Dune et DefiLlama.
Anchorage est le premier grand distributeur institutionnel du protocole. Frgmnt annonce que d'autres plateformes, dépositaires et fintechs suivront. La distribution institutionnelle, adossée à un cadre bancaire fédéral, constitue le vrai levier d'adoption pour un stablecoin à rendement qui cherche à s'imposer hors des circuits DeFi habituels.
